Tarea 1. 3 Valoración de Bonos y Activos Ejercicio P6-8 Valoración de los Activos Calcular el valor de cada activo. Solución: Activo A: 5,000 5,000 + 1. 18 + 5,000 5,000 + 5,000 1 . 3924 1. 6430 vo 4,237. 29 + 3,59092 + 3,043. 15 = $ 10,871. 36 Activo g: Voz 300 (1+0. 15)A1 OF4 p Activo C: 35,000 (l 16)Al (l 6)A2 (l 6)A5 voz o + Activo D: o Vo I ,500 1 ,500 (14_0. 1 + 35,000 2. 1 00341 1,500 $ 260. 87 (l 16)A4 – $ 16,663. 96 1 ,500 + 8,500 — (l 12)Al (1 0. 12)A3 (1+0. 12)A5 voz 1,500 + I ,500 1 ,500 + 2. 1950 voz 1,754. 39 + 2,308. + 3,374. 96 + 4144. 71 + 2,077. 49 + 465. 81 – $ 14125. 76 Ejercicio P6-9 Valoración de los Activos y Riesgo Activo Bajo Riesgo: 3,000 15,000 (1+0. 10)M voz 3,000 1. 10 (1+0. 10)A2 (1+0. 10)A3 (l 10)04 1 . 21 I . 331 1 ,4641 1. 6105 voz 2,72727 + 2,47934 + 2,25564 + 2,049. 04 + 9,31388 $ 18,825. 17 Activo Riesgo Promedio: 1. 15 + 3,000 (1+0. 15)A2 3 , 000 (1+0. 1 (1+0. 15)A4 1 . 3225 3,000 + 1. 5209 1. 7490 2. 01 14 voz 2,608. 70 + 2,268. 43 + 1,972. 52 + 1,715. 28 + 7,457. 49 $ 16,022. 42 Activo Alto Riesgo: vo- Bonos Bono A:

Valor a la par – – $1 ,ooo. oo N- 20 años = 0. 877192 = 0. 769467 0. 674971 (1+0. 14)A-4 0. 592080 = 0519368 (l +O. 14)A-6 = 0. 455586 (l +o. 14)A-7 0. 399637 0. 350559 – 0. 307507 = 0. 269744 -11 0. 877192 (1+0. 14)A- 12 0. 769467 = 0. 674971 (l +O. 14)A_ 14 = 0. 592080 15 =0. 519368 (1+0. 14)A-16 0. 455586 (l 14)A_ 7 – 0. 399637 18 = 0. 350559 19 0. 307507 0. 269744 6. 623117 Tasa Cupón = = $140. oo 140(6. 6231117) + 1000 (0. 73) $ 1,657. 23 Bono B: Valor a la par = $1 N: 16 años » $80. 00 Tasa Cupon 3 (l 14)A-5 (14. 0. 14)A-8 1+0. 4)A-10 (1+0. 14)A-11 (1+0. 14)A-12 = 0. 4761 13 0. 410442 0. 353830 – 0. 305025 = 0. 262953 = 0226684 20. 195417 =0. 168463 =0. 145227 5-342335 80(5. 342335) + 500 (0. 145) = $ 499. 89 Bono E: Valor a la par $120. oo N= 10 años (14. 0. 14)A-2 (l 14)A-3 (14. 0. 14)A-6 (l +0. 14)A-8 $1 ,ooo. oo 0. 892857 = o. 797194 = 1780 0. 635518 0. 567427 – 0. 506631 = 0. 452349 0. 403883 0. 360610 = 0. 321973 5. 650222 120(5. 650222) + 1000 (0. 322) $ 1,000. 03 Ejercicio P6-14 Valor y tiempo de los bonos: Rendimientos Requeridos Cambiantes

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Ejercicio Hecho en Clase Calcular: 1. Rendimiento x de cada activo. 2. Desviación estándar. 3. Coeficiente de variación. 4. Analizar los datos de cada activo, recomendar. 5. Calcular R de cada activo si se tiene: 0. 80 activo X 0. 85 activo Y 6. Comparar resultados del ítem (5) con los resultados de los ítem Activo X Activo Y OF5 Años p Flujo Final Valor al Inicio Ptl Valor Final 2007 800 17,500 12,300 2,300 20,500 21,200 2008 1 ,200 31. 69 x: 31 . 69/6 = 5. 28% Rendimiento Activo Y 2007 = 2,300 + = 3,000 = -0. 1463×100 = 1463% 15. 23% 5. 38% 19. 03% 52. 5196 x- 52. / 8. 75% 2008 = 1,700 + = 700 = 0. 0391×100 = 17,900 2009 = 1,500 + = 3,000 = -0. 1 523×100 = 19,700 2010 = 2,100 + = 1,020 = -0. 0538×100 = 18,970 2011 = 1,500 + = 3,350 = -0. 1903×100 = 17,600 2012 = 800 + = -950 = -0. 0567×100 = 16,7500 1 6,750 5. 88 34. 57 3. 91 8. 75 3. 91 -8. 75=-484 23. 43 2009 15. 23 15. 23 – 8. 75 = 648 41 2010 5. 38 5. 38 – 8. 75- 3. 37 11. 36 201 1 19. 03 19. 03 – 8. 75 = 10. 28 105. 68 2012 -5. 67 -5. 61 -8. 75 – — -1442 207. 94 424. 97 8499 = 9. 22% 6-1 Coeficiente de Variación Activo X: 9. 22 1. 05% 3 usando los datos del año mas reciente. Si consideramos que las dos inversiones tienen el mismo riesgo, ¿Cuál debe recomendar Douglas? ¿Por qué? Inversión Flujo de Efectivo Durante el Periodo Valor al Inicio del Periodo ptl Valor al Final del Periodo Pt x $ 1,500 $ 20,000 $ 21 ,000 6,800 55,000 X- RP = 1,500 + (21,000 – 20,000) = 2,500 = 12. 5% 20,000 Y = = 6,800 + (55,000 – 55,000) = 6,800 = 0. 1236×100= 12. 36% Douglas Keel debe recomendar la Inversión Y, por que el rendimiento esperado es un 12. 36% el riesgo de los rendimientos futuros son menos riesgosos para la empresa. Ejercicio p 5-2

Para cada una de las inversiones calcule la tasa de rendimiento ganada durante el periodo no determinado: Inversion Valor al Inicio del Periodo Ptl $ -100 $ 800 $ 1,100 1,400 = -0. 1 = 11. 20% 12,500 EjerciCi0 P 5-1 g Calcular el rendimiento requerido. Caso Tasa libre de riesgo RF Rendimiento del Mercado Km o Rm Coeficiente Beta 5% 8% 1. 30 8 13 0. 90 9 12 -0. 20 10 15 1. 00 6 0. 60 = 5 + [1. 30 (8 – 5)] = 5 + [1. 30 = s + [3. 9] = 5 + 3. 9 8. 9% 3 = + [0. 90 (13 – 8)] = 8 + [0. 90 = 8 + [4. 5] = 8 * 4. 5 – 12. 5% C = Rj=9 [-0. 20 (12 -0. 6 = 5 D: = 10 + [1 00 (15- 10 = 10 + [5] – 10+5-

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