1. COSTO DE CAPITAL El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado permanezca inalterado, teniendo en cuenta que este costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras, es por ello que el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de las herramientasnecesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones a realizar y por ende las que más le convengan a la organización.
El costo de capital también se define como lo que le cuesta a la mpresa cada peso que tiene invertido en activos; afirmación que supone dos cosas: a. Todos los activos tienen el mismo costo p b. Todos los activos s pasivos y patrimonio. En el estudio del cost las fuentes específica fundamentales para OF5 ene isma proporción de o base los insumos de capital de la empresa, estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que estas son las que otorgan un financiamiento permanente.
Las fuentes principales de fondos a largo plazo son el endeudamiento a largo plazo, las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una asociada on un costo específico y que lleva a la consolidación del costo total de capital Factores implícitos fundamentales del costo de capital El grado de riesgo comercial y financiero. Las imposiciones tributarias e impuestos.
La oferta y demanda por recursos de financiamiento Consideraciones Especiales: El costo de financiarse con el crédito de los proveedores es el costo de oportunidad que implica no tener los descuentos por pronto pago que estos ofrecen. El patrimonio es la fuente más costosa para la empresa. Dicho costo es implícito y está representado por el costo de oportunidad del propietario. En el cálculo del costo de capital no se consideran los pasivos corrientes. Se calcula con base a la estructura de largo plazo o estructura de capital.
Generalmente el costo de capital se calcula como un costo efectivo después de impuestos. 1. COSTOS DE LAS FUENTES DE CAPITAL A continuación se presenta un pequeño acercamiento teórico de los costos de estas fuentes, pero se debe tener en cuenta que el estudio de cada uno de estos costos tiene connotaciones más profundas en su aplicación. 1. Esta fuente de fondos tiene dos componentes primordiales, el interés anual y la amortización de los descuentos y primas ue se recibieron cuando se contrajo la deuda.
El costo de endeudamiento puede encontrarse determinando la tasa interna de rendimiento de los flujos de caja relacionados con la deuda. Este costo representa para la empresa el costo porcentual anual de la deuda antes de impuestos. Comentario: Los cálculos para hallar la tasa de rendimiento pueden ser realizados por el método de la «interpolación» 2. Costo de endeudamiento a largo plazo El costo de las acciones preferentes se encuentra dividiendo el dividendo anual de la acción preferente, entre el producto neto de la venta de la acción preferente.
C. A. P. = Dividendo anual por acción/Producto neto en venta de 3. la acción preferente. 3. Costo de acciones preferentes El valor del costo de las acciones comunes es un poco complicado de calcular, ya que el valor de estas acciones se basan en el valor presente de todos los dividendos futuros se vayan a pagar sobre cada acción. La tasa a la cual los dividendos futuros se descuentan para convertirlos a valor presente representa el costo de las acciones comunes.
Comentario: El costo de captal de las acciones comunes usualmente es calculado por el «modelo Gordon» 4. Costo de acciones comunes 5. Costo de las utilidades retenidas El costo de las utilidades retenidas esta íntimamente ligado con el costo de las acciones comunes, ya que si no se retuvieran utilidades estas serian pagadas a los accionistas comunes en forma de dividendos, se tiene entonces, que el costo de las utilidades retenidas se considera como el costo de oportunidad de los dividendos cedidos a los accionistas comunes existentes. . CÁLCULO DEL COSTO DE CAPITAL Al determinar los costos de las fuentes de financiamiento específicos a largo plazo, se muestra la técnica usualmente tilizada para determinar el costo total de cap tal que se utiliza en la evaluación financiera de inversiones futuras de la empresa. El principal método para determinar el costo total y apropiado del capital es encontrar el costo promedio de capital utilizando como base costos históricos o marginales.
El administrador financiero debe utilizar el análisis del costo de capital para aceptar o rechazar inversiones, pues ellas son las que definirán el cumpli 3 el análisis del costo de capital para aceptar o rechazar inversiones, pues ellas son las que definirán el cumplimiento de los objetivos organizacionales . Costo Promedio de Capital El costo promedio de capital se encuentra ponderando el costo de cada tipo específico de capital por las proporciones históricas o marginales de cada tipo de capital que se utilice.
Las ponderaciones históricas se basan en la estructura de capital existente de la empresa, en tanto que las ponderaciones marginales consideran las proporciones reales de cada tipo de financiamiento que se espera al financiar un proyecto dado. 1. Ponderaciones históricas El uso de las ponderaciones históricas para calcular el costo promedio de capital es bastante comun, se basan en la uposición de que la composición existente de fondos, o sea su estructura de capital, es óptima y en consecuencia se debe sostener en el futuro.
Se pueden utilizar dos tipos de ponderaciones históricas: Ponderaciones de valor en libros: Este supone que se consigue nuevo financiamiento utilizando exactamente la misma proporción de cada tipo de financiamiento que la empresa tiene en la actualidad en su estructura de capital. Ponderaciones de valor en el mercado: Para los financistas esta es más atractiva que la anterior, ya que los valores de mercado de los valores se aproximan más la suma real que se reciba por la venta de ellos.
Además, como los costos de los diferentes tipos de capital se calculan utilizando precios predominantes en el mercado, parece que sea razonable utilizar también las ponderaciones de valor en el mercado, sin emba razonable utilizar también las ponderaciones de valor en el mercado, sin embargo, es más difícil calcular los valores en el mercado de las fuentes de financiamiento de capital de una empresa que utilizar valor en libros.
El costo promedio de capital con base en ponderaciones de valor en el mercado es normalmente mayor que el costo promedio con ase en ponderaciones del valor en libros, ya que la mayoría de las acciones preferentes y comunes tienen valores en el mercado es mucho mayor que el valor en libros. 1.
Ponderaciones marginales La utilización de ponderaciones marginales implica la ponderación de costos específicos de diferentes tipos de financiamiento por el porcentaje de financiamiento total que se espere conseguir con cada método de las ponderaciones históricas. Al utilizar ponderaciones marginales se refiere primordialmente a los montos reales de cada tipo de financiamiento que se utiliza.
Con este tipo de ponderación se tiene un proceso real de financiamiento de proyectos y admite que los fondos realmente se consiguen en distintas cantidades, utilizando diferentes fuentes de financiamiento a largo plazo, también refleja el hecho de que la empresa no tiene mucho control sobre el monto de financiamiento que se obtiene con el superávit na de las críticas que se hace a la utilización de este sistema, U es que no considera las implicaciones a largo plazo del financiamiento actual de la empresa. Leer más: http://www. monografias. com/trabajos38/costo-de- capital/costo-de-capital. shtml#ixzz3xk5WPqC4 5
